التحليل الأساسي في التداول

التحليل الأساسي هو نوع من أنواع التحليل الرئيسية التي يستخدمها المتداولين في توقع تحركات الأصول الاستثمارية لأخذ قرار استثماري مناسب بناءً على نتائج التحليل، وهو يتناول الجزء المتعلق بالأحداث الخارجية كتحركات السوق، والأزمات الاقتصادية، والأزمات الجيوسياسية، وما يتعلق بالشركة من قيامها بعمليات توسع وغيرها.

في حال أردت أن تعرف أكثر عن هذا التحليل فإننا في هذا المقال أعددنا لك دليل شامل نجيبك فيه عن كافة الأسئلة الهامة مثل ما هو التحليل الأساسي، وما هي أساسيات التحليل الأساسي، وأنواعه، وكيف يتم القيام به وخطوات القيام بذلك، مع أمثلة عليه، وغيرها الكثير، تابع حتى النهاية للتعرف على كل ذلك وأكثر.

ما هو التحليل الأساسي؟

التحليل الأساسي هو واحد من الثلاثة أنواع الرئيسية للتحليل التي يعتمد عليها المتداولين في توقع حركة السوق، وهم كالتالي:

1. التحليل الأساسي: مفيد أكثر في الاستثمارات بعيدة المدى.
2. التحليل الفني: مفيد أكثر في الاستثمارات قريبة المدى.
3. التحليل النفسي: مفيد بنفس القدر في كلا النوعين القريب والبعيد.

الدور الذي يقوم به التحليل الأساسي في توقع تحركات السوق المستقبلية يجعل من التحليل الأساسي يشكل أحد الأعمدة الرئيسية في عالم الاستثمار والتداول، خاصة عند النظر في الاستثمارات طويلة الأمد.

هذا النوع من التحليل يميل إلى النظر إلى ما وراء الأرقام المالية والتاريخية للشركة، ليشمل تقييم مجموعة معقدة من العوامل القائمة على الأداء المالي، الأحوال الاقتصادية، البيئة الصناعية، وحتى التغيرات السياسية والاجتماعية التي قد تؤثر على صحة الشركة وقطاعها.

أنواع التحليل الأساسي

يطبق التحليل الأساسي في مجالات متعددة ويُقسم إلى نوعين رئيسيين، وهم:

1. التحليل النوعي.
2. التحليل الكمي.

نذكر لك كل نوع منهم بالتفصيل في الأسطر التالية.

التحليل النوعي

يشمل التحليل النوعي دراسة سمعة الشركة، وتأثيرها في السوق، وسلوك المستهلك، الطلب على منتجاتها، ومدى تميزها في الأسواق.

هذا النوع من التحليل يهدف إلى الإجابة على أسئلة حول كيفية إدراك الشركة في السوق، تأثير قرارات الإدارة وحملات الإعلان على صورتها، وكيف تتفوق على المنافسين.

يُعتبر تقييم قيمة العلامة التجارية والعوامل الأخرى المؤثرة في مكانة الشركة الاجتماعية والاقتصادية جزءاً هاماً من التحليل النوعي.

التحليل الكمي

يتجه التحليل الكمي نحو التحليل الإحصائي، مركزاً على بيانات الشركة المالية، كأدائها المالي في الربع السنوي، ميزانيتها العمومية، مستويات الديون، التدفقات النقدية، وغيرها.

يتضمن هذا النوع من التحليل تقييم الأرقام، والنسب المالية، والقيم لفهم سعر السهم والوضع المالي العام للشركة.

كيف يتم القيام بالتحليل الأساسي؟

يمكن القيام بالتحليل الأساسي لشركة معينة على سبيل المثال عند طريق جمع العوامل المؤثرة على الشركة من جانب والسوق من جانب، ونذكر لك تلك العوامل الخاصة بكل نوع في فقرة مستقلة فيما يلي.

العوامل المتعلقة بالشركة التي تستخدم في التحليل الأساسي

تعد العوامل التالية أهم العوامل المتعلقة بالشركة والتي تستخدم في التحليل الأساسي:

1. القيمة السوقية للشركة.
2. السيولة.
3. قوائم الدخل.
4. الميزانيات العمومية.
5. تدفقات النقد.
6. إقبال الشركة على مشاريع جديدة.
7. سعي الشركة إلى القيام بعمليات توسع.
8. زيادة مبيعات الشركة.
9. إرتفاع أسعار منتجات الشركة.
10. إنخفاض أسعار المواد الخام التي تستخدمها الشركة.
11. الأداء المالي السابق للشركة.
12. التقارير المالية للشركة.
13. سمعة الشركة في السوق.
14. ما تتمتع به إدارة الشركة من الجودة والمهارة.

العوامل المتعلقة بالسوق التي تستخدم في التحليل الأساسي

العوامل السابقة هي العوامل المتعلقة بالشركة نفسها، أما بالنسبة للعوامل الخارجية التي تؤثر على الشركة فهي كالتالي:

1. التوقعات الاقتصادية.
2. المنافسة داخل الصناعة.
3. الأداء المالي.
4. الأحوال الاقتصادية.
5. البيئة الصناعية.
6. التغيرات السياسية والاجتماعية.
7. حدوث الأزمات.
8. الإضطرابات الجيوسياسية.
9. تقلبات سعر الصرف.
10. الأخبار والشائعات.
11. الأخبار العالمية.
12. الاتجاهات الاقتصادية.
13. سلوك المستهلكين.
14. العوامل التي تؤثر على سلوك المستثمرين.
15. النظرة الإيجابية للمستثمرين تجاه الشركة.
16. الاتجاه العام للسوق.

أساسيات عمل التحليل الأساسي

يعتمد التحليل الأساسي على تقييم إمكانات الشركة استناداً إلى بياناتها المالية وغير المالية لتحديد القيمة العادلة لأمنها ومخزونها، أو أدواتها المشتقة.

كما يعتمد على دراسة العوامل الخارجية كما ذكرنا في الفقرة السابقة، حيث يبدأ التحليل بدراسة عوامل الاقتصاد الكلي مثل أداء الاقتصاد العام والصناعة، ثم ينتقل إلى عوامل الاقتصاد الجزئي كالإدارة، المبادرات الاستراتيجية، وسياسات الأعمال.

عند إجراء التحليل الأساسي، إذا استنتج المستثمر أن القيمة الجوهرية للسهم أكبر من سعره في السوق، فهذا يعني أن السهم مقوم بأقل من قيمته. في هذه الحالة يشتري المستثمر السهم ويحتفظ به حتى يتطابق سعر السوق مع قيمته الجوهرية عند ذلك يحقق المستثمر ربحاً عند بيع السهم بسعره الجوهري.

وعلى النقيض تماماً قد يقرر المستثمر بيع أو عدم شراء الأوراق المالية المقدرة بأكثر من قيمتها الحقيقية إذا كانت القيمة الجوهرية للسهم أقل من سعر السوق؛ فإن هذا يشير إلى تقدير مبالغ فيه ويتسبب في خسارة المتداول في النهاية.

خطوات القيام بالتحليل الأساسي

يشمل التحليل الأساسي للشركات عموماً استخدام طريقتين رئيسيتين، وهم:

1. النهج من الأعلى إلى الأسفل: يبدأ هذا النهج بتقييم العوامل الكلية للاقتصاد والصناعة، ثم يتحول التركيز إلى ظروف السوق المحددة، وأخيراً إلى تقييم الشركة نفسها بما في ذلك إدارتها والعوامل الجزئية الأخرى ذات الصلة.
2. النهج من الأسفل إلى الأعلى: يعتمد هذا النهج على بدء التحليل من مستوى الشركة، حيث يتم تحليل سجلها وأدائها، ثم يتسع النطاق تدريجياً ليشمل العوامل الكلية مثل حالة الصناعة واقتصاد البلد.

وبغض النظر عن الطريقة التي تفضل القيام بها فإن التحليل الأساسي في العموم يتم بالشكل التالي:

• التحليل الاقتصادي والصناعي وللشركة: يأخذ التحليل الأساسي في الاعتبار هيكل الصناعة، والديناميكيات الاقتصادية، وجميع عوامل الاقتصاد الكلي، ويُقيم الخبراء المنتجات، والخدمات، والبدائل المتاحة، وهيكل التكلفة، ونموذج الإيرادات، وأهداف الشركة المستقبلية.
• تقييم البيانات المالية: تُفحص بيانات الشركة بدقة الميزانيات العمومية، وقوائم الدخل، والتدفق النقدي، والسعر إلى القيمة الدفترية، وصافي القيمة السوقية للأصول، والنسب المالية الأخرى.
• دراسة الجوانب غير المالية: تؤثر الجوانب غير المالية مثل المنافسة، والإدارة، وسياسات الأعمال أيضاً على الشركة، كما يتم تقييم هذه العوامل لفهم تأثيرها على أداء الشركة.
• استخدام أدوات التحليل الأساسي: تُستخدم النسب المالية والبيانات المالية الأخرى لتقييم الوضع المالي للشركة، النمو المستقبلي، والاستقرار.
• التوصيات التي يقوم بها المحللين: يقوم المحللين بناءً على الدراسات التي يقومون بها بعمل توصيات للمستثمرين بشأن شراء، أو بيع، أو الاحتفاظ بالأوراق المالية بناءً على تقييم دقيق لقيمتها الجوهرية واستقرارها المالي.

أمثلة على التحليل الأساسي

يعتمد المتداولين على التحليل الأساسي في توقعات الأسعار المستقبلية للأسهم على سبيل المثال بناءً على المعطيات المتاحة في السوق، فلو كانت شركة معينة ستقوم بمشاريع فهذا يعني أن أسهمها سترتفع، ولكن لو كان السوق العقاري في طريقة لأزمة هذا يعني أن أسهم الشركة ستهبط قيمتها في المستقبل.

كمثال حي على ما نقول يعد انهيار أسهم شركة جنرال موتورز العملاقة في صناعة السيارات في عام 2009 مثالاً بارزاً على مخاطر تجاهل التحليل الأساسي.

للأسف المستثمرون الذين لم يولوا اهتماماً كافياً للأساسيات واجهوا خسائر كبيرة بسبب الانهيار المفاجئ لأسهم جنرال موتورز مما أدى بها إلى طلب الحماية من الإفلاس.

في دراسة بحثية لعام 2018 أجراها راؤول نافاس، وآنا باولا ماتياس جاما، وسونيا آر بينتيس تم التحقيق في أهمية التحليل الأساسي لفهم القيمة الحقيقية للشركات.

وخلص البحث إلى أن المستثمرين يمكنهم استخدام نتائج التحليل الأساسي لتكوين محافظ استثمارية هو أمر يُرجح أن تحقق عوائد مهمة خلال عام إلى عامين، كما يسهم هذا البحث في فهم الأسهم التي يتم تقييمها بشكل خاطئ في أسواق رأس المال الأوروبية.

أهمية التحليل الأساسي

تكمن أهمية التحليل الأساسي في الأمور التالية:

• هذا التحليل أداة مهمة بالنسبة للمستثمرين والمديرين لفهم آفاق نمو الشركة وحالتها المالية، ولذا يُعتبر من أكثر الأساليب فعالية لتقييم الاستثمارات.
• يعتبر الاستثمار العشوائي في الأسهم دون إجراء التحليل الأساسي محفوفاً بالمخاطر، كما أظهرت فقاعة الدوت كوم في الفترة 2008 – 2009.
• ينبغي على المستثمرين استخدام التحليل الأساسي لتكوين رؤية مستنيرة حول الشركات وأوراقها المالية. ومع ذلك، من الناحية العملية، يُفضل استخدامه بالتزامن مع التحليل الفني.

ما العلاقة بين التحليل الفني والتحليل الأساسي؟

التحليل الفني يشمل متابعة حركة أسعار الأسهم بعناية للتنبؤ بالأداء المستقبلي وإتخاذ قرارات استثمارية استناداً إلى الاتجاهات السابقة، الرسوم البيانية للأسهم، وتاريخ الأسعار، بحثاً عن الأسهم التي من المتوقع أن تؤدي بشكل أفضل على المدى الطويل، ومن ثم يُمكن اعتبار التحليل الفني جزء لا يتجزأ من التحليل الأساسي لسوق الأوراق المالية.”

يستخدم المتداولون التحليل الفني لتحديد نقاط الدخول والخروج المثالية في السوق، ولتقييم قوة وضعف الأسهم أو العملات، ويُعد فهم الفروق بين التحليل الفني والتحليل الأساسي مفتاحًا لتطوير استراتيجية استثمار ناجحة ومتوازنة.

يعتمد التحليل الفني بشكل أساسي على مخططات الأسعار والرسوم البيانية، مما يوفر أدوات تحليلية قوية تشمل المؤشرات الفنية ونماذج الرسوم البيانية، ولتعرف أكثر عن التحليل الفني يمكنك الإطلاع على التقرير الذي أعددناه في فوركس ترست العرب عن التحليل الفني لتعرف أكثر عنه.

الأسئلة الشائعة حول التحليل الأساسي في التداول

جمعنا لك مجموعة من أهم الأسئلة المتعلقة بالتحليل الأساسي والتي نذكرها لك في الأسطر التالية.