ما هي العقود الآجلة وأنواعها وحكمها الشرعي؟

العقود الآجلة أو عقود الفيوتشر هي أداة مالية من أكثر الأدوات المالية أستخداماً في الأسواق المالية، وذلك سواء كان يتم أستخدامها بشكل حقيقي أو لمجرد المضاربة.

الانتشار الكبير لهذه العقود جعل العديد من المتداولين خاصةً الجدد منهم يتسائل ما هي العقود الآجلة، وما هي أنواعها، وما الحكم الشرعي للعقود الآجلة، وكيفية تداول العقود الآجلة.

كل تلك التساؤلات نجيبك عنها في هذا المقال كما نوضح لك مخاطر العقود الآجلة، وأسباب تحريمها، وأنواعها الأكثر استخداماً، وما هي شروطها، كما نجيب عن أهم الأسئلة التي تتردد بين المتداولين عن هذه العقود.

ما هي العقود الآجلة؟

العقود الآجلة هي عقود تتضمن اتفاقية بين طرفين (البائع والمشتري)، لتداول سلعة بين الطرفين (ليبيعها طرف ويشتريها آخر) بسعر متفق عليه وقت كتابة العقد مع تسليمه في تاريخ مستقبلي محدد (تاريخ الاستحقاق).

هذه العقود تفرض على الطرفين الالتزام بشراء أو بيع أصل محدد في تاريخ مستقبلي بسعر متفق عليه (في الوقت الحاضر)، وهي عقود تتضمن أصولاً متنوعة مثل السلع الأساسية أو الأوراق المالية (كالعملات الرقمية مثلاً).

بمعنى أنك تتفق على سعر في الوقت الحالي لتقوم بتنفيذ الصفقة بناءً على أساسه في المستقبل، ورغم أن بعض العقود الآجلة تكون مبنية على أساس تسليم فعلي للأصل إلا أن غالبية العقود تسوى نقداً.

آلية عمل العقود الآجلة

في هذه العقود يقوم المشتري بفتح صفقة شراء (Long) ويكون مُلزم بشراء الأصل عند السعر المتفق عليه، بينما يقوم الطرف المقابل بفتح صفقة بيع (Short) ويكون مُلزم بالبيع.

عند حدوث الإغلاق اليومي للسوق يتم احتساب الفرق بين سعر الإغلاق اليومي وسعر الإغلاق في اليوم السابق وبعد ذلك يُضاف أو يُخصم هذا الفرق من الحساب.

يمكن إغلاق هذه الصفقات من خلال إحدى طريقتين:

• إغلاق المركز قبل الاستحقاق بصفقة معاكسة.
• الابقاء على الصفقة حتى تاريخ الاستحقاق.

في الحالة الثانية سيكون عليك تسليم الأصل بشكل فعلي أو القيام بالتسوية النقدية (في حال كان العقد نقدي).

ما هي أنواع العقود الآجلة الأربعة؟

تنقسم العقود الآجلة إلى الأنواع الأربعة التالية:

1. عقود سلعية.
2. عقود حسب طريقة التسوية.
3. حسب حجم العقد.
4. حسب فترة الاستحقاق.

نذكر لك نبذة عن كل نوع منهم في فقرة مستقلة فيما يلي.

أنواع العقود الآجلة السلعية

تنقسم العقود الآجلة السلعية إلى الأنواع الأربعة التالية:

1. عقود زراعية: وهي العقود المتخصصة في تداول السلع مثل القمح، والقطن، والذرة.
2. عقود المعادن: وهي عقود متخصصة في تداول المعادن كالحديد، والذهب، والفضة، والنحاس.
3. عقود الطاقة: تقوم هذه العقود على تداول مختلف مصادر الطاقة مثل النفط والغاز.
4. العقود المالية: وهي عقود لتداول الأوراق المالية مثل مؤشرات الأسهم، أو الفوركس، أو العملات الرقمية، أو السندات وأدوات الدين وغيرها من الأوراق المالية.

هذه العقود الأكثر تردداً في وسائل الإعلام ولكن هذا لا يعني أنها الأكثر تداولاً، فلها العديد من أنواع العقود المنافسة في هذا الجانب.

يمكنك اختيار منصة من أفضل منصات تداول السلع فهي منصات تتيح تداول العقود الآجلة، يمكنك الاطلاع على قائمة “أفضل منصات تداول السلع” لمزيد من التفاصيل.

أنواع العقود الآجلة للمعادن

هناك عدة أنواع من عقود المعادن الآجلة، وعلى رأسها الأنواع التالية:

1. العقود الآجلة للمعادن الثمينة مثل الذهب، والفضة، والبلاتين، والبلاديوم.
2. العقود الآجلة للمعادن الصناعية مثل النحاس، والألومنيوم، والزنك، والنيكل.

أنواع العقود الآجلة للطاقة

تنقسم العقود الآجلة للطاقة إلى الأنواع التالية:

1. النفط.
2. الغاز الطبيعي.
3. زيت التدفئة.
4. الديزل منخفض الكبريت.
5. البنزين.

هذه العقود تستخدم في التحوط ولديها سيولة عالية.

أنواع العقود الآجلة المالية

تنقسم أنواع العقود الآجلة للعقود المالية إلى الأنواع التالية:

1. عقود العملات الآجلة.
2. عقود السندات الآجلة.
3. عقود المؤشرات الآجلة.

يمكنك التعرف على قائمة المنتجات الأكثر مبيعاً في العالم فهي تتضمن السلع، والمعادن، والطاقة الأكثر تداولاً في الأسواق المالية، حيث ذكرنا في قائمة المنتجات الأكثر مبيعاً في العالم أكثر السلع تداولاً في الأسواق المالية.

هل العقود الآجلة حلال أم حرام؟

العقود الآجلة حرام وذلك بناءً على فتوى الهيئات التالية:

• مجمع الفقة الإسلامي الدولي.
• المجمع الفقهي الإسلامي.
• هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (AAOIFI).
• اللجنة الدائمة للبحوث العلمية والإفتاء في السعودية.

هذا مع العديد من الهيئات الأخرى خاصةً في السعودية ومنطقة الخليج العربي، حيث صدرت العديد من فتاوى التحريم.

ما سبب تحريم العقود الآجلة؟

عند البحث والرجوع إلى الهيئات الشرعية توصلنا إلى أن العقود الآجلة حرام وذلك للأسباب التالية:

• بيع ما لا يمتلك: غالباً ما يقوم البائع ببيع ما لا يمتلك أصلاً ويكون هدف العقد الذي لديه هو التعرض لسعر الأصل لا أكثر.
• عدم وجود تقابض: العقود الآجلة ليست بيعاً حقيقياً ولا شراءً حقيقياً ولا يوجد فيها تقابض
• إعادة تكرار بيع ما لا يمتلك: غالباً ما يُعيد المشتري بيع الأصل قبل امتلاكه لشخص آخر، والمشتري الآخر يُعيد البيع مرة أخر، ويسير العقد في دائرة مغلقة حتى يصل إلى المشتري النهائي والذي قد يتسلم أو يقوم بعمل تسوية نقدية.

قد يزيد لدينا أيضاً من هذه العقود تحريم إضافي في حال كانت العقود خاصة بتداول السندات والأوراق المالية المحرمة.

هل العقود الآجلة للنفط حلال؟

العقود الآجلة للنفط حرام كغيرها من العقود الآجلة، حيث وبناءً على فتاوى الهيئات الشرعية لم يتم استثناء أي نوع من العقود الآجلة من حكم التحريم.

هل التداول في الفيوتشر حلال أم حرام؟

تداول الفيوتشر حرام في الشريعة الإسلامية ولا يجوز الاستثمار فيه، وذلك بناءً على فتاوى العديد من الهيئات الفقهية.

ما هي أسباب تحريم الفيوتشر؟

الفيوتشر حرام وذلك بناءً على الأسباب التالية:

• عدم وجود تقابض.
• بيع ما لا يمتلك.
• تشتمل أحياناً على بعض الربا (عمولة التبييت).
• عدم تعيين المبيع.

أمثلة على العقود الآجلة

هناك العديد من الأمثلة التي توضح لك العقود الآجلة بشكل مبسط للمبتدئين، ومنها:

• إذا كان هناك تاجر توقع أن يرتفع سعر النفط من فإنه يفتح صفقة فيوتشر لبيع 1000 برميل نفط بعد 3 أشهر بسعر 70 دولار، وفي حال صحت توقعاته وارتفع النفط إلى 100 دولار مثلاً فإنه سوف يحصل على ربح 30 دولار عن كل برميل.
• كما قد يقوم المشتري بعقد لشراء طن من القمح بقيمة 350 دولار، وإذا ارتفع سعر الطن إلى 400 دولار في تاريخ التسوية، عند ذلك يدفع البائع الفرق البالغ 50 دولار للمشتري.

لاحظ أن الصفقة الأولى صفقة شراء (Long)، والصفقة الثانية صفقة بيع (Short).

ما هي العقود الآجلة الغير قابلة للتسليم (NDF)؟

هي عقود يتم استخدامها في سوق الفوركس (غالباً) لتداول أزواج العملات، حيث يتم من خلالها تداول عملة مقابل عملة أخرى بدون تسليم العملة بشكل فعلي.

هذه العقود سُميت بهذا الأسهم كونها تمتاز بعدم السداد بشكل حقيقي بل تقتصر على التسوية النقدية عند حلول فترة التسوية.

ما هي العقود الآجلة للمؤشرات؟

هي عقود آجلة مبنية على مؤشر سوق معين من الأسواق المالية مثل مؤشر S&P 500، أو مؤشر الداوجونز، أو مؤشر ناسداك 100.

تستخدم هذه العقود للتحوط ضد حركة مؤشر السوق ككل وهذه العقود أيضاً يتم تسويتها نقداً بدون تسليم أي أصل فعلي.

طرق تداول العقود الاجلة

يمكن التداول في العقود الآجلة يتم عبر إنشاء حساب في إحدى شركات الوساطة التي تتيح تداول هذا النوع من العقود، وذلك عبر الخطوات التالية:

• البحث عن شركة وساطة تتيح تداول العقود الآجلة.
• التأكد من تراخيص تلك الشركة وتجارب العملاء السابقين.
• فتح حساب تداول لدى تلك الشركة.
• تفعيل حسابك عن طريق تقديم المعلومات الرسمية المطلوبة.
• اختيار وسيلة السحب والإيداع المناسبة لشحن حسابك بالمال الكافي.
• استخدام هذا المال في بدء التداول وفتح الصفقات.

هنا يجدُر الإشارة إلى أن عقود الفيوتشر يمكن من خلالها فتح صفقة بخمسة أضعاف رأس مالك المتاح في حسابك كونها صفقات عالية المديونية.

رغم ذلك لا ننصحك أبداً بالقيام بهذا الأمر خاصةً إذا كنت مبتدئ، فحتى لو كان الأمر مربح فهو أيضاً قد يسبب لك خسائر فادحة.

يمكنك التعرف على كيفية تداول العقود الآجلة بشكل أكثر تفصيلاً من خلال شرح “كيفية تداول العقود الآجلة” لمزيد من التفاصيل.

العقود الاجلة والعقود المستقبلية

قد يظن البعض على أن العقود الزمنية في الأسواق المالية كلها تؤدي إلى نفس المعنى ولكن بالطبع هناك فرق بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية.

ويجب على من يرغب في الدخول إلى عالم التداول التعرف عليها والتي من الممكن توضيحها في السطور التالية:

• العقود المستقبلية تعود إلى الأصل الحقيقي مثل الأوراق المالية والمادة الخام والعملات وغيرهم ولكن العقود الآجلة يتم عقدها بالنسبة إلى أسعار الفائدة والمؤشرات.
• كما أن العقود المستقبلية لا تقوم بتحديد شروط التسليم بالإضافة إلى قيمة العقد، بل تقوم بتحديد مجموعة من الشروط الأخرى والتي من بينها الأصل ذاتة وهذا ما يعني أن العقود الآجلة أكثر دقة من المستقبلية.
• العقود الآجلة من الممكن أن تتم داخل البورصة أما العقود المستقبلية لا تتم إلا خارج البورصة.
• لا يوجد تأمين على العقود المستقبلية ضد الفشل في التسليم ولكن العقود الآجلة يتم تنظيمها من خلال تبادل المعلومات.

العقود الآجلة الأكثر تداولاً

تعتبر العقود الآجلة التالية هي العقود الأكثر تداولاً:

1. العقود الآجلة للأسهم.
2. العقود الآجلة للمؤشرات.
3. العقود الآجلة للعملات.
4. العقود الآجلة للسلع.
5. العقود الآجلة على أسعار الفائدة.

العقود الآجلة للأسهم

من بين أنواع العقود الاشتقاقية ويجب على الأطراف المعنية التعامل مع الأسهم الخاصة بشركة معينة خلال تاريخ معين وسعر معين أيضا ويتم تحديد السعر بناء على السعر الخاص بالسهم ولكن السعر الفوري.

ويتمكن المستثمر من تحقيق ربح إجمالي في حالة زيادة قيمة الأصل وذلك في حالة انتهاء صلاحية العقود الآجلة أو خسارة حالة تحقيق تلك الأسهم انخفاض في السعر.

وعلى الجانب الآخر سوف يتمكن البائع من تحقيق ربح إجمال حال تحقيق قيمة الأصول الأساسية انخفاض أو خسارة إن زادت.

ويمتلك هذا النوع الكثير من المزايا أهمها الرافعة المالية حيث لا يقوم العميل بدفع المبلغ مقدما بالكامل أو يمتلك الأصل الأساسي.

فقط قبل التداول في ذلك النوع عليك أن تقوم بإيداع هامش مبدئي للوسيط والذي يمثل نسبة مئوية من التعاقد.

العقود الآجلة للمؤشرات

من التداول بالعقود الآجلة للمؤشرات من أجل المضاربة على حركات المؤشرات فإن تمكنت من شراء أسهم بمبلغ معين مع نهاية تاريخ الصلاحية في الشهر.

فإن ارتفع السعر سوف يكون من حق العميل تلك الزيادة وإن انخفض سوف تكون خسارتك مقدار الانخفاض أيضا ويتم استخدام ذلك النوع من العقود الآجلة من قبل مديري المحافظ ومن يتبع استراتيجيات التحوط خوفا من انخفاض الأسعار.

العقود الآجلة للعملات

يعتبر من بين الأنواع المختلفة الخاصة بالعقود الآجلة والذي يتيح إلى المستخدم بيع وشراء العملاء بسعر معين مقابل أي عملة مثل الدولار واليورو ولكن في تاريخ مستقبلي يتم تحديده من قبل.

ويتم اللجوء إلى ذلك النوع من العقود من قبل المتخوفين من مخاطر المضاربين فعلى سبيل المثال يقوم المستثمرين في أي بلد عربية بشراء العقود الآجلة بالدولار للتخوف من زيادة سعر الدولار أمام عملتهم.

العقود الآجلة للسلع

العقد الآجل للسلع تتيح للمضاربين التحوط من التغيرات التي قد تحدث في السلع بالمستقبل والتي لا تقتصر على سلع معينة بل تتضمن الكثير من السلع منها الذهب والمنتجات الزراعية وغيرهم.

ويلجأ لها المضاربون من أجل المراهنة على التحركات التي تحدث في الأسعار وقد نجد أن الهامش والرافعة المالية متقلب بشكل كبير في السلع.

خاصةً التي تحكمها الشركات الحكومية والخاصة وعلى الرغم من أن الربح الخاص بها هائل إلا أن مخاطرها أيضا عالية جدا.

يُعد الذهب أحد أكثر الأصول الثمينة التي يسعى المستثمرون لإدراجها في محافظهم الاستثمارية نظراً لقيمته المستقرة نسبياً وقدرته على التحوط ضد التضخم وتقلبات السوق.

في هذا السياق تبرز العقود الآجلة للذهب كأداة مالية مهمة تتيح للمتداولين شراء أو بيع الذهب في تاريخ مستقبلي محدد بسعر ثابت متفق عليه.

توفر هذه العقود فرصة للمستثمرين للمضاربة على أسعار الذهب دون الحاجة إلى امتلاك الذهب بشكل فعلي. كما تعتبر استراتيجية فعالة للتحوط ضد التغيرات في أسعار العملات والأسواق المالية الأخرى.

العقود الآجلة للذهب تعكس توقعات المستثمرين بشأن الأوضاع الاقتصادية العالمية، حيث يُنظر إلى الذهب كملاذ آمن في أوقات الأزمات الاقتصادية والسياسية.

بالإضافة إلى ذلك، تتيح هذه العقود للمستثمرين التنويع في محافظهم الاستثمارية وتعزيز استقرارها في ظل التقلبات السوقية.

العقود الآجلة على سعر الفائدة

سعر الفائدة الآجل أيضا أحد أهم العقود الاجلة وانواعها فهو بمثابة عقد شراء أو بيع أداة دين ولكن بسعر محدد وذلك خلال تاريخ محدد مسبقا، الأصول التي يتم تداولها في ذلك النوع هي أذون الخزانة أو السندات الحكومية بشكل عام.

مميزات العقود الآجلة

تتميز العقود الآجلة بالمميزات التالية:

• تساعد على التحوط من مخاطر السوق.
• تحمي المتداولين من تقلبات الأسعار الحادة.
• تتمتع بسيولة عالية.
• يتم تداولها في بورصات رسمية بشكل يضمن الشفافية ووضوح الأسعار.
• إمكانية التداول اليومي (Scalping) أو المتأرجح (Swing).

عيوب العقود الآجلة

تتأثر العقود الآجلة بالعيوب التالية:

• الصفقة معقدة من الناحية الفنية: حيث يحتاج تداول هذا النوع من الصفقات فهم مسبق للعديد من الجوانب وخبرة كبيرة لا تتوفر عند معظم المتداولين.
• تكاليف المعاملات المرتفعة: يحتاج المتداول لفتح صفقة عقد آجل أن يقوم بإيداع هامش يقيد جزء من رأس المال.
• الاضطراب في السيولة: في بعض الأحيان تكون السيولة منخفضة مما يصعب فتح صفقة بالسعر المطلوب.
• انخفاض سيولة بعض العقود: بعض العقود لديها سيولة منخفضة بشكل كبير مما يصعب مهمة فتح صفقات.
• تحدي الالزام بالتسليم الفعلي: في حال اغلقت الصفقة بالوصول إلى وقت الاستحقاق قد يصل المتداول إلى تحديات لوجستية مثل الحصول على الأصل وتخزينه وتسليمه.

هذه العيوب هي بناءً على خبرتي في السوق وعلى ما شهدته بنفسي من خسائر فادحة وقع فيها المتداولين، لذلك انصحك بتجنب هذا النوع من العقود في حال لم تتحلى بالخبرة الكافية.

ما هي مخاطر العقود الآجلة؟

تُحيط بالعقود الآجلة العديد من المخاطر، تتلخص أهم تلك المخاطر في النقاط التالية:

• مخاطر السوق (Market Risk): التقلبات العالية للأصول المتداولة عبر العقود الآجلة خاصةً الأصول عالية التقلب مثل النفط قد تتسبب في خسائر كبيرة بشكل فوري، خاصةً إذا كنت تستخدم رافعة مالية فإنها ستكون أخطر.
• مخاطر الرافعة المالية: قد تتسبب في الرافعة المالية في ما يُعرف بالمارجن كول أو نداء الهامش، ويقصد به انخفاض مستوى الهامش إلى أقل من المستوى المطلوب.
• مخاطر السيولة: قد تجد صعوبة في إيجاد طرف مقابل لك ليقوم بعملية الشراء أو البيع مقابل الصفقة الخاصة بك، فكلما انخفضت السيولة زادت صعوبة هذا الأمر.
• المخاطر التقنية: عند تأخر أو فشل أنظمة التداول من الناحية التقنية في تنفيذ الصفقة بالسعر المحدد فإن سعر التنفيذ قد يتغير نتيجة ذلك التأخر.
• مخاطر الطرف المقابل: رغم وجود غرقة المقاصة لتحجيم خطر الطرف المقابل إلا أن الطرف المقابر قد يتعثر حتى وإن كان ذلك أمر نادر الحدوث.

هذه المخاطر أصبحت محجمة بنسبة كبيرة في وقتن الحالي مع التقدم التقني، لذلك لا يوجد قلق كبير منها.

ما هي مؤشرات العقود الآجلة 

هي عبارة عن مجموعة مشتقات مالية والتي يستند سعرها إلى الأسواق الأساسية والأسواق المشتقة والتي تتأثر بالتقلبات والعرض والطلب.

من الممكن المضاربة على العقود الآجلة للمؤشرات من خلال العقود في مقابل الفروقات ويتم تداولها بالسعر الخاص بالعقود الآجلة وبناء عليه لن يتم فرض رسوم ليلية على المستثمر.

من سمات العقود الآجلة 

من بين السمات الخاصة بالعقود الآجلة هو أن البائع هو من يقوم بتحديد سعر الصرف المستقبلي ولكن دون أن يتكلف أية مصاريف مقدما.

ويجب على الشخص أن يتحقق من الوسيط الخاص به وما هي المؤشرات التي تستخدم الصفقات الآجلة فقد لا تقدم كافة المعاملات هذا النوع من العقود.

ما هي العقود الآجلة باختصار؟

العقود الآجلة هي اتفاق بين طرفين المشتري (Long) والبائع (Short)، وتتم هذه الصفقة لتداول أصل معين بسعر محدد (سعر العقد)، في تاريخ استحقاق مستقبلي محدد (تاريخ الاسحقاق).

الأسئلة الشائعة حول العقود الآجلة وأنواعها

جمعنا لك مجموعة من الأسئلة التي ترددت بين المتداولين الذين قاموا بالبحث عن “ما هي العقود الآجلة وما هي أنواعها”، نذكر لك تلك الأسئلة مع إجاباتها فيما يلي.

ما هي المشتقات المالية؟

تبرز المشتقات المالية كوسيلة فعالة للتحوط ضد التقلبات السعرية وتعظيم العوائد المحتملة.

تشمل هذه المشتقات أنواعاً متعددة مثل العقود الآجلة، الخيارات، وعقود المبادلة، كل منها يتمتع بخصائص واستخدامات محددة تناسب أهداف المتداولين المختلفة.

فالعقود الآجلة على سبيل المثال تمكن المستثمرين من قفل سعر شراء أو بيع أصل معين في المستقبل، مما يقلل من عدم اليقين ويوفر الاستقرار المالي.

في حين أن الخيارات توفر للمستثمر الحق في الشراء أو البيع وليس الالتزام، مما يجعلها أداة مرنة للمضاربة والتحوط.

كما تتيح عقود المبادلة للأطراف تبادل الأصول أو التدفقات النقدية لتحقيق أهداف مالية معينة. وبالتالي، فإن فهم خصائص واستراتيجيات استخدام المشتقات المالية يعد جزءاً أساسياً من التخطيط الاستثماري الناجح في الأسواق المعاصرة.

في حال كان لديك المزيد من الأسئلة يمكنك مشاركتها معنا عبر التعليقات وسنقوم بالرد عليك في أقرب وقت ممكن.