عوائد تاسي تتحدى المنطق: أين تُحَقَّق الأرباح حقاً خارج ساعات التداول؟

نمط غير متوقع في سوق الأسهم السعودي

كشف تحليل لـ 1,200 جلسة تداول في مؤشر السوق السعودي (تاسي) عن نمط غريب في توزيع العوائد، حيث تبيّن أن الجزء الأكبر من العوائد التراكمية يحدث خارج ساعات التداول الرسمية، وتحديداً خلال الفترة بين إغلاق السوق وافتتاح الجلسة التالية. هذا التوزيع غير المتساوي يطرح أسئلة حاسمة حول فعالية تسعير الأصول وآليات توزيع الفرص بين المستثمرين.

فجوة هيكلية أم ظاهرة عابرة؟

تظهر البيانات استمرارية هذا النمط عبر خمس سنوات من التداولات، مع تسجيل فترات التداول نفسها عوائد سلبية أو ضئيلة في المتوسط. يشير هذا إلى وجود عوامل هيكلية عميقة مرتبطة بتركيبة السوق السعودي، بما في ذلك هيمنة المستثمرين المؤسسيين، بطء استيعاب المعلومات الجديدة، وعدم تكافؤ الوصول إلى الفرص الاستثمارية.

مقارنة بأسواق عالمية

يتساءل التقرير الصادر عن أرقام انتليجنس: هل هذا النمط خاص بالسوق السعودي أم أنه سمة مشتركة لأسواق الأسهم عالمياً؟ من خلال تحليل مقارن مع أسواق مثل S&P 500، يحاول التقرير تحديد ما إذا كانت هذه الديناميكيات ناتجة عن خصائص محلية أم أنها انعكاس لتحديات هيكلية في أسواق المال الحديثة.

المصدر: أين تتشكل عوائد تاسي فعلاً؟ النمط الذي تظهره خمس سنوات من البيانات — أرقام