طريقة حساب توزيع أرباح الأسهم بشكل مبسط

يعد الاستثمار في الأسهم التي توزع أرباحاً دورية أحد أكثر الاستراتيجيات شعبية لدى المستثمرين الذين يتطلعون إلى تحقيق دخل منتظم من استثماراتهم. وفي عالم سوق الأسهم المتقلب، أصبحت طريقة حساب العائد من توزيعات الأرباح مهارة أساسية لكل مستثمر يسعى لبناء محفظة استثمارية متوازنة. هذا الحساب البسيط نسبياً يمكن أن يكشف معلومات قيمة عن مدى كفاءة استثماراتك في توليد دخل دوري، وعما إذا كانت الشركة سخية في مشاركة أرباحها مع المساهمين.

حساب العائد من توزيعات الأرباح هو جزء لا يتجزأ من تعلّم الاستثمار في الأسهم بشكل عام، حيث يمكّنك من تقييم فعالية استثماراتك من منظور الدخل المستلم. وفي عام 2025، مع استمرار تقلبات الأسواق العالمية والتحديات الاقتصادية المتنوعة، يزداد اهتمام المستثمرين بالأسهم المولدة للدخل كملاذ نسبي وسط عدم اليقين. هذا الدليل سيقدم لك شرحاً مفصلاً لطريقة حساب العائد من توزيعات الأرباح، وكيفية استخدام هذه المعرفة في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة.

ما هي توزيعات الأرباح؟

التعريف والمفهوم الأساسي

توزيعات الأرباح هي مدفوعات تقدمها الشركات لمساهميها من أرباحها. تمثل هذه التوزيعات حصة من أرباح الشركة يتم توزيعها على المساهمين كمكافأة على استثماراتهم واستمرارهم في دعم الشركة. عادةً ما يتم دفع توزيعات الأرباح نقداً، لكن في بعض الأحيان قد تكون في شكل أسهم إضافية.

من المهم فهم أن ليس كل الأرباح التي تحققها الشركة يتم توزيعها على المساهمين. فالشركات غالباً ما تحتفظ بجزء من أرباحها لإعادة استثمارها في نمو الأعمال، أو سداد الديون، أو تمويل مشاريع توسعية، أو بناء احتياطيات نقدية لمواجهة الأوقات الصعبة.

أنواع الشركات من حيث سياسات توزيع الأرباح

يمكن تصنيف الشركات إلى عدة فئات بناءً على سياساتها المتعلقة بتوزيعات الأرباح:

شركات توزع أرباحاً بانتظام: هذه الشركات ناضجة ومستقرة وتولد تدفقات نقدية قوية تتجاوز احتياجاتها التشغيلية والاستثمارية. تشمل أمثلة هذه الشركات في الأسواق العالمية والسعودية البنوك وشركات الاتصالات وشركات المرافق.
شركات تعيد استثمار معظم أرباحها: هذه الشركات تكون عادةً في مراحل نمو وتفضل إعادة استثمار أرباحها لتمويل التوسع والنمو المستقبلي. مثل شركات التكنولوجيا الناشئة والشركات الصغيرة والمتوسطة الطموحة.
شركات لا توزع أرباحاً: بعض الشركات لا توزع أي أرباح على الإطلاق، إما لأنها لا تحقق أرباحاً بعد، أو لأنها تعيد استثمار كل أرباحها في النمو، أو لأنها تواجه تحديات مالية.
شركات تدفع توزيعات أرباح استثنائية: بعض الشركات قد تدفع توزيعات أرباح استثنائية لمرة واحدة، خاصة بعد تحقيق أرباح كبيرة من صفقات بيع أصول أو أحداث غير متكررة.

المعادلات الأساسية لحساب عائد توزيعات الأرباح

الصيغة الأساسية لعائد توزيعات الأرباح

صيغة حساب عائد توزيعات الأرباح بسيطة نسبياً، وهي تقيس نسبة الدخل الذي تتلقاه سنوياً من الأرباح الموزعة مقارنة بقيمة استثمارك الحالي في سهم الشركة:

عائد التوزيعات (%) = (التوزيع السنوي للسهم الواحد ÷ سعر السهم الحالي) × 100

لنوضح ذلك بمثال بسيط:

إذا كانت شركة ما توزع 2 ريال سعودي سنوياً لكل سهم، وسعر السهم الحالي هو 40 ريال سعودي، فإن عائد التوزيعات يكون:

عائد التوزيعات = (2 ÷ 40) × 100 = 5%

وهذا يعني أن المستثمر يحصل على عائد سنوي قدره 5% من قيمة استثماره في شكل توزيعات أرباح.

جدول توضيحي لحساب عائد توزيعات الأرباح

مثال على محفظة أسهم توزيعات الأرباح

الشركة	سعر السهم (ريال)	التوزيع السنوي للسهم (ريال)	عدد الأسهم المملوكة	إجمالي التوزيعات السنوية (ريال)	عائد التوزيعات (%)
شركة أ	40	2.0	100	200	5.0%
شركة ب	25	1.5	100	150	6.0%
شركة ج	80	2.4	100	240	3.0%
شركة د	120	8.4	100	840	7.0%

حساب إجمالي الدخل من محفظة أسهم متنوعة

عندما تمتلك محفظة متنوعة من الأسهم التي توزع أرباحاً، يمكنك حساب إجمالي الدخل السنوي من التوزيعات باستخدام المعادلة التالية:

إجمالي الدخل السنوي من التوزيعات = مجموع (عدد الأسهم المملوكة من كل شركة × التوزيع السنوي للسهم الواحد)

لحساب متوسط عائد التوزيعات لمحفظتك بالكامل:

متوسط عائد التوزيعات للمحفظة (%) = (إجمالي الدخل السنوي من التوزيعات ÷ القيمة الإجمالية للمحفظة) × 100

عائد التوزيعات المرتفع مقابل المنخفض

من المهم ملاحظة أن عائد التوزيعات المرتفع ليس دائماً مؤشراً إيجابياً. في بعض الحالات، قد يكون عائد التوزيعات مرتفعاً لأن سعر السهم انخفض بشكل كبير (وهو مقام المعادلة)، مما يشير إلى مشاكل أساسية في الشركة. لذلك، يجب دائماً النظر إلى عائد التوزيعات في سياق أوسع يشمل صحة الشركة المالية واستدامة أرباحها وتوزيعاتها المستقبلية.

العائد من التوزيعات والعائد الكلي من الاستثمار

الفرق بين نوعين من العائد

من المهم التفريق بين عائد التوزيعات والعائد الكلي من الاستثمار:

عائد التوزيعات: يمثل فقط الدخل الذي تتلقاه من توزيعات الأرباح كنسبة مئوية من قيمة استثمارك الحالية.
العائد الكلي: يشمل كلاً من عائد التوزيعات والتغير في قيمة رأس المال (ارتفاع أو انخفاض سعر السهم).

العائد الكلي (%) = عائد التوزيعات (%) + نسبة التغير في سعر السهم (%)

على سبيل المثال، إذا كان سهم ما يقدم عائد توزيعات بنسبة 5%، وارتفع سعر السهم بنسبة 8% خلال العام، فإن العائد الكلي يكون:

العائد الكلي = 5% + 8% = 13%

وإذا كان نفس السهم يقدم عائد توزيعات بنسبة 5%، ولكن انخفض سعره بنسبة 3% خلال العام، فإن العائد الكلي يكون:

العائد الكلي = 5% – 3% = 2%

للمزيد من المعلومات حول كيفية حساب العائد الكلي من الاستثمار وأنواع العوائد المختلفة، يمكنك الاطلاع على دليلنا الشامل عن عوائد الاستثمار الذي يغطي هذا الموضوع بتفصيل أكبر.

القيمة المضافة لإعادة استثمار التوزيعات

عند التفكير في العائد على المدى الطويل، يجب النظر في تأثير إعادة استثمار التوزيعات. إذا قمت بإعادة استثمار توزيعات الأرباح التي تتلقاها لشراء المزيد من الأسهم، فإن هذا يؤدي إلى زيادة عدد الأسهم التي تملكها مع مرور الوقت، وبالتالي زيادة الدخل المستقبلي من التوزيعات وتعزيز العائد الكلي على المدى الطويل من خلال قوة الفائدة المركبة.

أمثلة عملية – باستخدام سوق الأسهم السعودي كنموذج

تحليل عوائد التوزيعات في السوق السعودي

السوق السعودي (تداول) يضم العديد من الشركات التي تقدم توزيعات أرباح جذابة، خاصة في قطاعات مثل البنوك والاتصالات والصناعات الأساسية. في عام 2025، تراوحت عوائد توزيعات الأرباح في السوق السعودي بين 2% و7% للشركات الكبرى، مع بعض الاستثناءات التي قدمت عوائد أعلى أو أقل.

لنفترض أن مستثمراً يملك محفظة متنوعة من الأسهم السعودية بقيمة 100,000 ريال، وتحقق هذه المحفظة متوسط عائد توزيعات بنسبة 4.5% سنوياً. هذا يعني أن المستثمر سيحصل على دخل سنوي من التوزيعات قدره:

الدخل السنوي من التوزيعات = 100,000 × 4.5% = 4,500 ريال سعودي

يمكنك رؤية أمثلة عملية على أسهم توزيعات سعودية ذات أداء قوي من حيث عائد التوزيعات وتاريخ الشركات في الالتزام بدفع الأرباح.

خيارات الدخل الدوري: شهري مقابل ربع سنوي

للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل أكثر انتظاماً، هناك صناديق توزع أرباحاً شهرية في السوق السعودي، مثل بعض صناديق الاستثمار العقارية المتداولة (ريت) وصناديق الدخل الثابت. هذه الأدوات توفر تدفقات نقدية شهرية، مما يجعلها مناسبة للمتقاعدين أو المستثمرين الذين يعتمدون على دخل منتظم من استثماراتهم.

من ناحية أخرى، معظم الشركات المدرجة في السوق السعودي تقوم بتوزيع أرباحها على أساس ربع سنوي أو نصف سنوي أو سنوي. خصوصاً الأسهم ذات التوزيعات الربعية التي تقدم توازناً جيداً بين انتظام الدخل وفرصة الاستفادة من النمو في قيمة السهم. تختلف الشركات في مواعيد توزيعها، مما يتيح للمستثمر الذكي بناء محفظة متنوعة من الأسهم التي توزع أرباحاً في أوقات مختلفة من السنة، مما يوفر تدفقاً نقدياً أكثر انتظاماً.

إعادة استثمار التوزيعات مقابل أخذ التوزيعات نقداً

مقارنة بين الاستراتيجيتين على المدى الطويل

أحد القرارات المهمة التي يواجهها المستثمرون في أسهم التوزيعات هو ما إذا كانوا سيعيدون استثمار هذه التوزيعات لشراء المزيد من الأسهم، أو سيأخذونها كدخل نقدي. لنقارن بين الاستراتيجيتين على مدى 10 سنوات باستخدام مثال افتراضي:

مقارنة بين إعادة استثمار التوزيعات وأخذها نقداً

السنة	إعادة استثمار التوزيعات			أخذ التوزيعات نقداً
السنة	عدد الأسهم	قيمة المحفظة (ريال)	توزيعات السنة (ريال)	عدد الأسهم	قيمة المحفظة (ريال)	توزيعات متراكمة (ريال)
0	1,000	40,000	2,000	1,000	40,000	0
5	1,215	54,675	2,734	1,000	45,000	11,000
10	1,477	73,850	3,693	1,000	50,000	24,000

في هذا المثال، نفترض:

استثمار أولي: 1000 سهم بسعر 40 ريال للسهم (إجمالي 40,000 ريال)
عائد توزيعات ثابت: 5% سنوياً
نمو سنوي في سعر السهم: 2.5% سنوياً
في حالة إعادة الاستثمار: يتم استخدام التوزيعات لشراء أسهم إضافية بسعر السوق السائد

نلاحظ أنه بعد 10 سنوات:

مع إعادة الاستثمار: بلغت قيمة المحفظة 73,850 ريال، والدخل السنوي من التوزيعات 3,693 ريال
مع أخذ التوزيعات نقداً: بلغت قيمة المحفظة 50,000 ريال، وإجمالي التوزيعات المستلمة 24,000 ريال

هذا يوضح قوة إعادة استثمار التوزيعات على المدى الطويل وتأثير الفائدة المركبة. ومع ذلك، فإن استراتيجية أخذ التوزيعات نقداً قد تكون مناسبة للمستثمرين الذين يحتاجون إلى دخل منتظم من استثماراتهم، مثل المتقاعدين.

العوامل المؤثرة في القرار

عند اتخاذ قرار بشأن إعادة استثمار التوزيعات أو أخذها نقداً، يجب مراعاة عدة عوامل:

احتياجاتك للدخل: إذا كنت تعتمد على توزيعات الأرباح لتغطية نفقات المعيشة، فقد تفضل أخذها نقداً.
المرحلة العمرية: المستثمرون الشباب الذين لا يحتاجون إلى الدخل الفوري قد يستفيدون أكثر من إعادة الاستثمار.
تقييم السهم: إذا كان السهم مقيماً بأعلى من قيمته العادلة، فقد يكون من الأفضل أخذ التوزيعات نقداً واستثمارها في فرص أخرى.
الضرائب: في بعض البلدان، قد تكون هناك اعتبارات ضريبية تؤثر على هذا القرار (لا ينطبق على المملكة العربية السعودية حيث لا توجد ضرائب على دخل الأفراد من الأسهم حتى عام 2025).
فرص الاستثمار البديلة: إذا كانت هناك فرص استثمارية أخرى ذات عوائد متوقعة أعلى، فقد يكون من المنطقي أخذ التوزيعات نقداً واستثمارها في تلك الفرص.

كيف أستخدم هذه الحسابات في قراراتي الاستثمارية؟

أكثر من مجرد أرقام

من المهم أن نفهم أن حساب عائد توزيعات الأرباح، رغم أهميته، هو مجرد خطوة واحدة في عملية تقييم استثمارات الدخل. لاتخاذ قرارات استثمارية سليمة، يجب عليك:

تقييم استدامة التوزيعات: هل يمكن للشركة الاستمرار في دفع هذا المستوى من التوزيعات؟ انظر إلى نسبة توزيع الأرباح (نسبة الأرباح الموزعة إلى صافي الدخل) – النسب المرتفعة جداً (فوق 80% مثلاً) قد تكون غير مستدامة.
دراسة تاريخ التوزيعات: هل لدى الشركة تاريخ طويل من دفع توزيعات الأرباح بانتظام؟ هل تميل توزيعاتها إلى النمو مع مرور الوقت؟
تحليل الوضع المالي للشركة: شركات ذات ميزانيات قوية ومستويات ديون منخفضة ستكون أكثر قدرة على الحفاظ على توزيعاتها حتى في الأوقات الصعبة.
فهم نموذج أعمال الشركة: هل تعمل الشركة في قطاع مستقر ومربح؟ هل لديها ميزة تنافسية مستدامة؟
مراعاة التنويع: لا تضع كل استثماراتك في شركة واحدة أو قطاع واحد، مهما كان عائد التوزيعات جذاباً.

تذكير بالمخاطر

من الضروري التأكيد على أن جميع الاستثمارات، بما في ذلك الأسهم التي توزع أرباحاً، تنطوي على مخاطر. توزيعات الأرباح ليست مضمونة، ويمكن للشركات تخفيضها أو إلغاؤها اعتماداً على أدائها المالي والظروف الاقتصادية. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، والحسابات والأمثلة المقدمة في هذا الدليل تقريبية وتهدف إلى التوضيح فقط.

من النظرية إلى التطبيق – شراء أسهم التوزيعات

بعد أن أتقنت طريقة حساب العائد من توزيعات الأرباح وفهمت كيفية استخدام هذه المعرفة في تقييم فرص الاستثمار، قد ترغب في تطبيق هذه المعرفة عملياً من خلال بناء محفظة من أسهم التوزيعات.

للقيام بذلك، ستحتاج إلى فتح حساب تداول مع وسيط مالي مرخص. في المملكة العربية السعودية، هناك العديد من الوسطاء المرخصين من هيئة السوق المالية الذين يقدمون خدمات التداول في الأسهم المحلية والعالمية. قبل اختيار وسيط، من المهم مقارنة الرسوم، وجودة الخدمة، وسهولة استخدام منصة التداول، والأدوات التحليلية المتاحة. يمكنك الاطلاع على قائمة بـ أفضل شركات تداول في السعودية لمساعدتك في اتخاذ قرار مستنير.

تذكر أن الاستثمار في الأسهم ينطوي على مخاطر، ومن الحكمة استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ قرارات استثمارية كبيرة، خاصة إذا كنت مستثمراً مبتدئاً.

الأسئلة الشائعة حول حساب عائد توزيعات الأرباح

هل عائد توزيعات الأرباح ثابت من سنة إلى أخرى؟

لا، عائد توزيعات الأرباح ليس ثابتاً وقد يتغير لعدة أسباب:

تغيرات في مبلغ التوزيع: قد تقرر الشركة زيادة أو تخفيض توزيعاتها بناءً على أدائها المالي.
تغيرات في سعر السهم: حتى لو ظل مبلغ التوزيع ثابتاً، فإن التقلبات في سعر السهم ستؤدي إلى تغير في عائد التوزيعات.
تعديلات في سياسة توزيع الأرباح: قد تغير الشركة سياستها بشأن نسبة الأرباح التي توزعها.

لذلك، من المهم مراقبة هذه التغيرات وإعادة تقييم عائد التوزيعات بشكل دوري.

هل العائد المرتفع دائماً أفضل للمستثمر؟

لا، العائد المرتفع ليس دائماً مؤشراً إيجابياً. في بعض الحالات، قد يكون عائد التوزيعات مرتفعاً للأسباب التالية:

انخفاض حاد في سعر السهم: مما يجعل نسبة التوزيع إلى السعر تبدو مرتفعة.
توزيعات استثنائية غير متكررة: قد لا تعكس قدرة الشركة على الاستمرار في دفع هذا المستوى من التوزيعات.
توزيعات غير مستدامة: الشركة قد تدفع أكثر مما تستطيع تحمله على المدى الطويل.

العائد المعتدل والمستدام، مع إمكانية النمو في المستقبل، قد يكون أفضل من العائد المرتفع الذي قد يكون عرضة للتخفيض.

ما الفرق بين الأسهم عالية التوزيعات والأسهم ذات النمو؟

الأسهم عالية التوزيعات والأسهم ذات النمو تمثلان استراتيجيتين مختلفتين للاستثمار:

الأسهم عالية التوزيعات:

تميل إلى أن تكون لشركات ناضجة ومستقرة
توزع نسبة كبيرة من أرباحها
توفر دخلاً منتظماً للمستثمرين
قد تشهد نمواً أبطأ في سعر السهم
مناسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل

الأسهم ذات النمو:

تميل إلى أن تكون لشركات في مراحل النمو
تعيد استثمار معظم أرباحها لتمويل التوسع
توزع أرباحاً قليلة أو لا توزع أرباحاً على الإطلاق
قد تشهد نمواً أسرع في سعر السهم
مناسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى تنمية رأس المال

كلا النوعين له مكانه في محفظة متوازنة، والخيار الأنسب يعتمد على أهدافك الاستثمارية واحتياجاتك المالية وأفق الاستثمار.

هل يمكن الاعتماد على توزيعات الأرباح كدخل شهري أو سنوي؟

نعم، يمكن الاعتماد على توزيعات الأرباح كمصدر للدخل، ولكن مع بعض التحفظات:

التنويع: من الحكمة بناء محفظة متنوعة من أسهم التوزيعات لتقليل المخاطر.
الاحتياطي النقدي: احتفظ بمبلغ احتياطي لتغطية النفقات في حال تم تخفيض أو إلغاء بعض التوزيعات.
توزيع المواعيد: حاول بناء محفظة من الشركات التي توزع أرباحاً في أوقات مختلفة من السنة لتوفير تدفق نقدي أكثر انتظاماً.
المرونة: كن مستعداً للتكيف مع التغيرات في مبالغ التوزيعات.
مراعاة التضخم: تأكد من أن دخلك من التوزيعات ينمو بمعدل يتجاوز التضخم على المدى الطويل.

مع هذه الاعتبارات في الاعتبار، يمكن أن تكون توزيعات الأرباح مصدراً موثوقاً نسبياً للدخل، خاصة من الشركات ذات التاريخ الطويل من التوزيعات المستقرة أو المتزايدة.

الخلاصة: استخدام عائد التوزيعات كأداة استثمارية ذكية

إتقان طريقة حساب العائد من توزيعات الأرباح يمنحك أداة قوية في ترسانة قراراتك الاستثمارية. هذه المعرفة تمكنك من تقييم فعالية استثماراتك في توليد دخل منتظم، ومقارنة الفرص الاستثمارية المختلفة، وبناء محفظة تلبي احتياجاتك المالية.

ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن عائد التوزيعات هو مجرد جزء من الصورة الكبيرة. الاستثمار الناجح في أسهم التوزيعات يتطلب النظر إلى عدة عوامل أخرى، مثل الصحة المالية للشركة، واستدامة الأرباح، ونموذج الأعمال، والآفاق المستقبلية للقطاع. كما يتطلب التنويع الجيد وإدارة المخاطر.

في عام 2025، مع استمرار التحديات الاقتصادية العالمية، أصبح اختيار أسهم التوزيعات ذات الجودة العالية أكثر أهمية من أي وقت مضى. باستخدام المعرفة التي اكتسبتها حول طريقة حساب العائد من توزيعات الأرباح، وفهمك للعوامل الأخرى المهمة، يمكنك اتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً واستنارة لبناء محفظة تحقق لك دخلاً مستداماً ونمواً على المدى الطويل.